Test av årshögsta med skräckindex på 2007-nivåer

20/8-2012

S&P-500 1418,04 +0,18%

Så här skrev jag i fredags den 17 augusti: Efter en tid med mindre kursrörelser fick vi igår en uppgång upp mot marstoppen. Om nivån tas ut siktar vi mot årshögsta kring 1422 och däröver är det toppen från 2008 vid 1440 som är intressant. Även om gummisnodden är hårt spänd på ovansidan har vi ännu inte fått någon signal om nedgång varken på kort eller lång sikt.

Teknisk analys S&P 500: USA:s ledade indikatorer steg något mer än väntat vilket även stämningen bland amerikanska konsumenter gjorde. Angela Merkel uttalade sig på torsdagskvällen att landet stödjer ECB:s förslag om obligationsköp och de krav som centralbanken ställt upp för att genomföra köpen.

Det var måttliga uppgångar bland de amerikanska börsindexen i fredags. Bäst gick småbolagsindexet Russell 2000 som steg 0,8 procent. DJIA har stigit 8 av de senaste 11 handelssessionerna.

Under större delen av dagen pendlade S&P 500 mellan 1415 och 1418. Precis innan stängningen nåddes dagshögsta på 1418,7. Stängningen på 1418,0 motsvarade en måttlig uppgång med 0,2 procent.

Förra veckans uppgång på 0,9 procent innebär att S&P 500 stigit sex veckor i rad. Om kursen håller sig ovanför 1379,3 innebär det att de senaste tre månaderna stängt på plus. Uppgången hittills i år uppgår nu till 12,8 procent vilket kan jämföras med 18,1 procent hos Nasdaq.

Igår steg 345 av de 500 aktier som ingår i SP500-indexet medan 150 stängde på minus. Totalt omsattes 2,2 miljarder aktier vilket var 18 procent lägre än det dagliga snittet för de senaste tre månaderna.

Både de långa-, medellånga- och korta trenderna pekar uppåt och kursstaplarna befinner sig ovanför alla fyra medelvärden som jag använder för att definiera trenden.

I de flesta intradagsupplösningar har avståndet ner till 200-dagars medelvärde åter blivit väl stort.

Gårdagens stängning innebär att kursen åter tangerar taket i den stigande något kilformade kanalen, i motståndsområdet melan 1410 och årshögstanoteringen 1422.

Av de senaste 10 dagsstängningarna har 8 skett högt upp i kursstaplarna så kallade 1/1-staplar.

MACD befinner sig i köp. I både vecko- och månadsdiagrammet noterar vi negativa divergenser.

Dagsmomentum, som är stigande, noteras kring den stigande motståndslinjen som förbinder topparna sedan mitten av juni.

På kort sikt är gummisnodden hårt spänd på ovansidan och sannolikheten är stor för en rekyl. Så länge rekylen inte punkterar 1355 har vi stigande både bottnar och toppar i prisgrafen sedan början av juni. Redan vid 1392 är det risk för att sentimentet dock försvagas men så länge kursen befinner sig ovanför 20-dagars medelvärde ska vi befinna oss bland köparna. 

Om vi förbinder botten vid 1329 den 24 juli, som var den senaste rekylen ner till golvet i den stigande kanalen med gårdagens högsta vid 1417,4 som är den högsta noteringen i denna upptrend får vi fram lämpliga rekylnivåer vid 1386, 1376 och 1365. 

Nedan sammanfattar jag det som talar för en fortsatt uppgång och vilka varningssignaler jag ser.

I den positiva vågskålen:
- Kursen noteras över MA-20, MA-50, MA-100 och den stigande primärtrenden
- Så länge MA-20 inte punkteras kan vi räkna med fortsatta uppgångar
- MA-50 bildade den 30 januari ett gyllene kors som hittills förstärkt det positiva sentimentet
- Kursen har brutit upp över den fallande motståndslinjen i veckodiagrammet och gett en signal om uppgång mot 1400-1420-nivån

I den negativa vågskålen:
- Trenden börjar bli gammal, närmar sig fyra år (fyraårscykler sedan snart 100 år)
- Divergenser mellan momentum och prisgraferna
- Låga volymer i samband med uppgångsfaserna
- För stort avstånd ner till MA-200 i 60- och 30-min grafen
- VIX är åter nere på bedrägligt låga nivåer och har dessutom formerat en fallande kil

På ovansidan bevakar jag i första hand 1422 (årshögsta) och därefter 1441 (toppen från den 19 maj 2008).

På nedsidan möter först 1410-1407, 1396 men för tillfället bevakar jag framförallt utvecklingen kring 20-dagars medelvärde vid 1386 och 1361 där golvet i den stigande kanalen möter upp.

VIX befinner sig långt ner i en fallande kil och närmar sig nu en stödzon från vilken flera bottnar noterades mellan 2005-2007. Med risk för att låta som jag hakat upp mig anser jag att denna typ av nivåer är bedrägligt låga men det är däremot omöjligt att säga om vändning kommer idag, om ett par veckor eller kanske några månader. Att det kommer en vändning talar däremot det mesta för och ju lägre VIX befinner sig desto större risk för att det blir en kraftfull vändning.

Räntan på den tioåriga amerikanska benchmarkobligationen föll i fredags med 2 punkter till 1,74 procent.

Sammanfattning : Osäkerheten är stor över det ekonomiska läget är påtaglig och volymerna avspeglar till viss del denna osäkerhet. Historiskt kan vi däremot konstatera att kurserna i stort sett utan undantag brukar stiga ytterligare 6 månader innan nedgångarna tar vid. Om så blir fallet även denna gång får framtiden utvisa men så länge vi inte fått några signaler om att det positiva sentimentet på de amerikanska börsindexen är på väg att försvagas ska vi befinna oss bland köparna.

Motstånd: 1420-1422 / 1425 / 1429 / 1441
Stöd: 1416 / 1410-1407 / 1399 / 1396 / 1386 / 1383 / 1372 / 1365 / 1355

Tider som är intressanta idag:
- Storbritannien: Rightmove husprisindex augusti kl 1.01
- AF: veckostatistik kl 10.45
- EMU: byggproduktion juni kl 11.00
- Frankrike: Auktion av franska statspapper kl 15.00
- USA: Auktion av statspapper kl 15.00

Teknisk Analys